力擴燃氣管網覆蓋面 新疆火炬首發擬募資4.83億元
力擴“一市兩縣”燃氣管網覆蓋面 新疆火炬首發擬募資4.83億元
城市燃氣作為城市基礎設施的重要組成部分，已成為城市現代化必不可少的元素。而在資本市場，該領域今日新增一傢A股上市公司——新疆火炬燃氣股份有限公司（以下簡稱新疆火炬，股票代碼：603080，SH）。
新疆火炬擁有城市管道燃氣特許經營權，主要在喀什、疏勒縣、疏附縣等“一市兩縣”從事城市燃氣業務，服務用戶近17萬戶。該公司在從事城市天然氣業務的各地區，均已通過與當地政府簽訂特許經營權的方式，取得瞭經營權。並且，還自主建設瞭從阿克莫木氣田至喀什市、疏勒縣、疏附縣門站，逾120公裡長距離天然氣輸送管線。
梳理新疆火炬招股書不難發現，其具有穩定的氣源，並且在價格等方面亦頗具優勢。招股書顯示，其天然氣來自中石油下屬企業，並且與上遊供氣企業之間均已建立良好合作關系。早在2004年，該公司便與中石油塔西南公司簽訂瞭30年長期天然氣采購框架協議。2017年，新疆火炬還與新捷能源簽訂瞭為期10年的天然氣供需意向書。
如今，借助“一帶一路”建設帶來的契機，為進一步擴張燃氣管網覆蓋面，新疆火炬登陸A股擬公開發行3550萬股股票。擬募集資金總額約4.83億元，用於投資CNG加氣站、天然氣工程建設項目等。
擁有城市管道燃氣特許經營權
新疆火炬前身系2003年4月成立的喀什火炬燃氣有限責任公司。公司主營業務為燃氣輸配銷售及燃氣設施入戶安裝服務。其中，燃氣銷售客戶包括居民、工商業燃氣用戶及CNG汽車用戶。入戶安裝業務，還包括市政建設主管部門、專用管道客戶及房地產開發公司等。
招股書顯示，新疆火炬目前擁有喀什市、疏勒縣和疏附縣縣城（除疏附縣商貿園區和工業園區）“一市兩縣”的城市管道燃氣特許經營權。在上述3大經營區域中，居民用氣、工業用氣及商業用氣，公司市場占有率均為100%。
由於CNG加氣業務不屬於特許經營，新疆火炬所從事的CNG加氣業務受到其他企業不同程度的競爭。該公司在喀什市建成投產12座加氣站，數量位居第一，並占有絕對多數市場份額。在疏勒縣建成投產2座加氣站，占有約50%市場份額。
梳理新疆火炬招股書可以發現，該公司居民用氣及商業用氣銷售量持續增長。其中，居民用氣2015年度、2016年度銷量增幅分別為5.09%及13.38%。商業用氣2015年度、2016年度銷量增幅分別為24.35%、5.17%。
據招股書披露，銷量增長的主要原因是隨著喀什地區城市化、商業化進程的加快，公司特許經營權范圍內的居民用戶及商業用戶數量上升，帶動居民用氣量與商業用氣量上升。與此同時，公司2015年度CNG加氣售氣量較2014年度增長5.58%，與喀什市城市化發展帶動CNG汽車數量增加趨勢相一致。
值得一提的是，報告期內，新疆火炬天然氣銷售業務毛利率分別高達43.01%、47.23%、44.25%和豐原監視器安裝40.81%，天然氣銷售業務毛利率相對穩定。
依托主營業務以及其它業務，2014年、2015年及2016年，新疆火炬實現營業收入分別為2.81億元，3.05億元，3.10億元。2017年上半年已實現營業收入1.57億元。
與此對應，2014年至2016年，該公司實現歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為8907.46萬元，9860.65萬元及11850.95萬元。最近三年連續盈利，財務狀況良好。2017年上半年實現歸屬於母公司所有者的凈利潤為3687.89萬元。
截至目前最新的數據是，2017年前三季度，該公司實現營業收入同比增長10.65%，營業利潤同比增長2.70%。在剔除非經常性損益的影響後，歸屬於母公司股東的凈利潤同比增長4.97%。
首次公開發行擬募資4.83億元
新疆火炬此次登陸A股擬公開發行新股不超過3550萬股。主要用於CNG加氣站、天然氣工程建設項目，募集資金總額約4.83億元。
具體計劃是，投資於喀什市CNG加氣站工程建設項目，喀什市天然氣工彰化監視器安裝程建設項目，疏勒縣天然氣工程建設項目，以及疏附縣天然氣工程建設項目。
其中，喀什市CNG加氣站工程建設項目擬使用募集資金約6650萬元。喀什市天然氣工程建設項目擬使用募集資金約25969萬元。疏勒縣天然氣工程建設項目擬使用募集資金約9605萬元。疏附縣天然氣工程建設項目擬使用募集資金約1002萬元。建設期均為為三年。
募投項目建成後，該公司的燃氣管網覆蓋面將大幅擴張，儲輸配能力將得以實質性提升。用戶數量及供氣規模均在現有基礎上大幅增加，形成未來數年的主要利潤增長點。
本次發行募集資金扣除發行費用後，將全部用於上述建設項目。上述項目投資總額56971.35萬元，擬以本次發行募集投入43226.40萬元。募集資金不能滿足上述全部項目的投資需求，不足部分由該公司自籌解決。
對於上述募投項目的規劃，新疆火炬有著長遠的考慮。
相關數據顯示，2006年至2016年，我國天然氣消費量從593億立方米增長至2103億立方米，年復合增長率為13.50%。
在新疆火炬看來，這種增長仍屬於“被抑制的增長”。以2006年至2016年為例，國內天然氣產量從606億立方米增長至1384億立方米，年復合增長率為8.61%。產能增速低於消費量增長速度，使得國內天然氣消費始終受制於供應不足。
綜合多方面的分析，該公司預計，未來區域內的天然氣市場需求量和使用量或將迎來較快速度增長。
而本次募集資金所投資項目，從結構上大致可分為民用及采暖用氣、工商用氣、車用氣三類。
在民用及采暖用氣方面，新疆火炬經營范圍所在的喀什市、疏勒縣及疏附縣，是喀什地區的核心區域，也是喀什地區經濟更為發達、人口密度更高的地帶。
本次募投項目主要內容是管網的敷設、城鎮管網的延伸以及加氣站的建設。項目建成後，新疆火炬的供氣范圍將進行大幅拓展，將為該公司募投項目實施後的產能消化提供可靠支撐。
就工商用氣而言，政府部門積極推動“煤改氣”工程，逐步加大對燃煤鍋爐的治理改造力度。此外，車用氣也是市場前景較為廣闊的業務。
在此情形下，隨著政府的大力支持與國傢天然氣門站價格下調，預計CNG作為車用燃料的市場前景非常廣闊。
“一帶一路”賦予重大發展契機
喀什是絲綢之路經濟帶上的重要節點，在“一帶一路”的帶動下，將迎來良好的發展機遇。近年來，在“一帶一路”的帶動下，喀什在經濟政策方面獲得大力度的傾斜與支持，並部署上海、深圳、山東對口支援喀什地區下屬市縣的建設。
喀什經濟開發區基礎設施建設正在穩步推進，空港產業物流區、城東金融貿易區道路框架基本形成。喀什深圳產業園綜合服務區、深圳城、總部經濟、喀什發展商務區四大核心片區加快推進。
隨著城市建設的推進，工商業台中路口監視器企業數量逐步增加，對能源供應提出瞭新的市場需求。
數據顯示，隨著喀什地區城市化、商業化進程的加快，新疆火炬管理的居民用戶及商業用戶數量呈逐年上升趨勢。從2014年末的13萬餘戶增加到2017年6月末的17萬餘戶，帶動居民氣量與商業氣量逐年上升。
並且，2016年度喀什市老城區改造核心區基礎設施改造工程，已經完工並確認收入，使得當年新疆火炬安裝業務收入較2015年度增加38.72%。
此外，不容忽視的是，新疆火炬還具有區域市場高成長性的優勢。
喀什地區處於新疆西南部，近年來經濟持續快速發展。2016年喀什地區實現國內生產總值達759.8億元，比上年增長11.5%。
作為我國向西開放的重要門戶和橋頭堡、作為國內外兩個市場的承接地，已成為國內外商傢關註和投資開發的熱土，有著巨大的後發優勢和潛力。
據統計數據披露，喀什地區2016年末人口總數為451.47萬人。其中，城鎮人口僅102.24萬人，占總人口比例僅為22.60%。
新疆火炬目前在喀什“一市兩縣”區域的用戶，僅集中於城鎮區域。而在廣大非城鎮地區，生活熱源目前主要還是以柴火及液化氣為主。
為推進生態環境保護，提高南疆地台中監視器安裝費用區人民生活水平，中石油1999年便已啟動“氣化南疆”民心工程。該工程依托塔裡木盆地豐富的天然氣儲藏，讓天然氣逐步取代傳統的煤炭。
經過數年的建設，目前已形成環塔裡木盆地的天然氣主幹管網，將南疆三個地州串聯起來，推動400多萬群眾進入“氣化時代”。隨著喀什經濟特區的設立以及本地區城鎮化進程的加快，本地區已有非城鎮人口為新疆火炬的業務發展，提供瞭足夠的居民用氣發展空間。
未來，隨著“一帶一路”建設的南投監視器價格進一步深化，以及全國援喀項目的逐步落地，新疆火炬在喀什地區“一市兩縣”特許經營范圍內，非居民用氣市場將會出現穩步增長，將為該公司提供廣闊的成長空間。
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