工商時報【孫彬訓╱台北報導】
物價走揚、失業率降低，美國進入升息循環，且在油價持續攀升下，今年預期年還有3次升息廁所異味空間，投資人也擔憂資金流入美元資產之際，新興股市表現將受壓抑。
但統計自1990年以來，美國年度升息幅度超過0.75個百分點，共6次，期間新興股市以能源類股為首的俄羅斯及拉美股市表現最亮眼，平均年度漲幅高達4～6成，成為升息期間新興市場的投資方向。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，投資人擔心美國升息、美元走強，國際資金因此回流美國，造成新興市場資金撤離而影響投資市場。但事實上，物價上揚顯示需求攀升，而這次美國物價的走升又與油價上漲的關連性最大，因此能源、原物料為主的國家當然隨之受惠，其中又以俄羅斯最受矚目，過去美國當年度升息3次的情況下，俄股平均上漲幅度達68％，其他包括拉美的巴西及墨西哥也平均有38％及40％的漲幅，投資表現最出色。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，俄羅斯2016年漲幅逾52％，於主要國家股市中拔得頭籌，主要受油價反彈；巴西股市2016年也以38％的漲幅僅追在後，2017年一開年，工業金屬等原物料走強，幫助巴西浴室除臭推薦股市漲幅居冠，巴西里爾等新興市場貨幣也對美元升值，但美國升息循環往往對新興市場貨幣造成不小波動，投資人宜留意。
宏利環球俄羅斯股票基金經理查理曼資本指出，在先前的國際紛擾事件趨於平息下，俄羅斯的貨幣可望轉強，對股市帶來支撐。雖然目前還無法確定俄羅斯經濟已經走出低谷，但查理曼資本認為消除浴室異味經濟狀況已經開始轉佳，包括製造業與營建業都有出現改善，而通膨也降到個位數的水準。
野村大俄羅斯基金經理人葉莞婷表示，俄羅斯2017年經濟成長的投資分項，有望創2012年以來最強勁成長，並推動企業獲利邁入正向循環，預期今年俄羅斯企業獲利將有近12％的成長，俄股仍有向上空間。
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